Indicações para o mês de julho de 2016

Que fundos escolher para o mês de julho? O que retirar? Difícil. Os fundos indicados no mês de junho eram barbadas, neste mês serão opções de risco. Trocamos PLRI11 por XPGA11 e CBOP11 por CTXT11.

XPCM11: mais uma vez vamos indicar XPCM. Quem segurou suas cotas vai ter um mêsde julho repleto de alegrias. Quem não seguiu as indicações, vai ter que correr. O XPCM11 anunciou que fechou acordo com a Petrobras, oferecendo um modesto desconto 17,5% e não aplicação do reajuste pelo IGP-M, na parte típica. A parte atípica, que representa 21% da receita do fundo, não sofrerá desconto e poderá ser reajustada normalmente. Isso significa que o DY será, pelos preços de hoje, cerca de 1,2% ao mês. É evidente que nos próximos dias o mercado terá que fazer uma forte correção, fruto da irracionalidade que reinou, apostando que o desconto seria entre 30% e 50%. Na nossa opinião, o preço justo desse fundo é de R$ 89,00, o que representa um upside de 37%.

XPGA11: patinho feio dos fundos de papel. O mês de junho foi cruel com esse fundo. Boatos, problemas com alguns CRI’s, mas nada que justificasse o atual preço. Entra no lugar de PLRI11.

CTXT11: qual é o problema desse FII? O que justifica a sua queda no mês de junho? É verdade que esse fundo possui uma enorme dependência do Banco Itaú, mas não existe qualquer sinal que a instituição pretenda sair do local. É uma situação parecida com SDIL11. O prédio é bonito, o local tem potencial e o risco de vacância é aceitável. Nada que justifique o DY de 0,94% ao mês num fundo de tijolo. O preço está errado! Substitui CBOP11.

CPTS11B: maior alta que tivemos nas indicações de junho, mas resolvemos mantê-lo na carteira. Motivo: continua abaixo do valor justo. É um caso parecido com PLRI11. A liquidez está aumentando e o spread nas cotações caiu significativamente, facilitando sua aquisição. Já não é uma grande barbada,  está com um valor um pouco acima de seu VP, mas o DY de 1,28% ao mês compensa.

FII's: resultado das indicações de junho

Esse mês o blog faz barba, cabelo e bigode. Nossas indicações renderam 8,3% de ganhos, contra 1,6% do IFIX. Todas as indicações do blog tiveram alto rendimento. Resultado de um árduo estudo que permitiu identificar fundos que estavam com o “preço errado”. Junho foi um bom mês para o mercado de FIIs, mas o mercado já sinaliza que o rali está chegando ao fim. Especialmente entre os fundos de tijolo, a vacância elevada atrapalha a continuidade da alta. Ainda há oportunidades, mas elas são cada vez mais raras. Desempenho das indicações:

CBOP11B: alta de 9,9%. Atingiu o preço justo.

CPTS11B: alta de 13,6%, e ainda não atingiu o preço justo.

PLRI11: continua ganhando liquidez. Alta de 4%. Qual é o preço justo?

XPCM11:  Alta de 5,6%, longe do preço justo.

FIIs: indicações para junho

Para o mês de junho vamos manter uma carteira equilibrada, com dois fundos de papel e dois fundos de tijolo. Foram trocados dois fundos: sai FAED11B, depois da incrível alta de maio, e JSRE11 porque existe um fundo de papel que não pode ficar de fora:

CBOP11: a localização não é das melhores e sofre com alguma vacância, mas, no momento, com a maioria dos fundos de tijolo com preços elevados, é um dos poucos a exibir um DY razoável (0,86% no mês, 12,42% no acumulado de 12 meses). É verdade que existem outros fundos que fecharam o mês com DY mais alto, mas é necessário saber se foi devido a pagamentos não recorrentes, como multas ou atrasados, ou se o fundo possuí vacância anunciada.  CBPO11 não está barato, mas pela qualidade de seus inquilinos parece ser um porto relativamente seguro;

CPTS11B: fundo de papel pagando 17% ao ano. É inflação mais 10%, deixa no chinelo todos os fundos de tijolo e papel. Impossível não indicar;

PLRI11:  fundo de papel, pagando 15,5%. Merece continuar na carteira. E a liquidez melhorou;

XPCM11: mercado continua especulando de quanto será o desconto a ser dado à Petrobras, e trabalha com o pior cenário.  Enquanto isso o fundo continua pagando 1% ao mês.

FII's: resultados do mês de maio

O mês de maio foi marcado pela recuperação dos fundos de tijolo. A ameaça da tributação sobre os FII’s não se concretizou, mas ainda pode ocorrer. O IFIX subiu 3,74% e a carteira do blog 3,91%.

FAED11B: fundo que exibia um DY inexplicável, fez um devido ajuste neste mês, subindo 9,2%, incluindo os proventos;

JSRE11: fundo de papel, registrou um rendimento de 2,95%.

PLRI11:  fundo de papel, fechou com a mesma cotação do início do mês, com 1,26% de rendimento obtido com os proventos.

XPCM11: teve uma pequena recuperação no mês, fechando com um rendimento de 2,23%.