Do céu ao inferno. O tradicional Fundo Memorial Office teve o seu momento de glória em 2012, quando foi o fundo de maior valorização, com alta de 84%. A consultoria Uqbar elegeu o FMOF11 como o melhor fundo de 2012, destaque na edição da Revista Exame de 09/01/2013. Dizem que quem compra baseado em notícias sempre se dá mal. Quem leu a revista e resolveu investir se deu mal. Ao longo de 2013 a vacância voltou a assolar o Memorial Office e o fundo devolveu quase toda a alta do ano anterior. A vacância se aproximou em 2014 dos 40% e agora é de 20%. Mas os proventos distribuídos, esses não reagiram. Durante algum tempo, os proventos foram mantidos pelas multas recebidas dos antigos locatários e pela política de linearidade nas distribuições, dando falsas esperanças aos cotistas. Não durou muito tempo. Em julho de 2014 o fundo distribuiu R$ 0,80, contra R$ 1,25 em maio de 2013. Vale registrar que o fundo distribuiu neste mês R$ 406 mil de um total de R$ 572 mil arrecadados em locação.
Mesmo que a distribuição de proventos volte a se elevar nos próximos meses, esse continuará sendo um fundo de alto risco. O problema principal é o imóvel, mal localizado e que tende a ter uma vacância elevada. Ocasionalmente, essa vacância pode até se reduzir a 0%, mas o normal é ela se mantenha próxima dos 20%. Tal fato causa outro problema: os altos custos de manutenção dos conjuntos vagos, que acabam reduzindo o valor distribuído aos cotistas. Hoje valendo R$ 120,00 e com uma liquidez muito reduzida, podemos dizer que está num valor justo, já incorporando uma possível elevação nas receitas. Em julho o DY mensal foi de 0,67%, e o anual (acumulado) de 8,7%.
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