segunda-feira, 30 de novembro de 2015

Indicações para o mês de dezembro

Como sempre fazemos, retiramos o que teve uma alta excepcional, no caso SDIL. Já EDGA11B sai por conta dos problemas com locatários, especialmente o aumento da vacância. Para os lugares, um fundo de papel e outro de tijolo.

XPCM11: lentamente está corrigindo, preço ainda muito baixo.Continua na carteira;

VRTA11: ainda está barata;

NSLU11B: velho conhecido. Os tempos conturbados passaram, mas os preços ainda carregam esse passado;

XPGA: mais uma tentativa. Sua carteira de CRIs dá medo, mas o valor está atrativo.

Resultado das indicações de novembro

O desempenho das indicações do blog este mês não foi excepcional, mas também não decepcionou. SDIL11 era a barbada do mês. EDGA11B foi o único com resultado negativo. No geral, conseguimos uma rentabilidade de 2,2%, considerando os proventos, e 1,1% sem os proventos. O IFIX, que usamos para comparação de desempenho, fechou com 1,5%.

SDIL11: teve uma expressiva alta em novembro, acumulando 5,9%. Barbada.

VRTA11: com 2% de alta, ficou abaixo de nossas expectativas.

EDGA11B: um dia após indicarmos veio a notícia de nova vacância.  Resultado: -1,8%

XPCM11: está corrigindo os preços. Alta de 2,5%.

segunda-feira, 2 de novembro de 2015

FII: Indicações para o mês de novembro/15

Para o mês de novembro vamos retirar três indicações: RDRB11 sai porque foi uma indicação visando apenas aproveitar o gordo rendimento de outubro. Não faz sentido mantê-lo na carteira. Já FEXC11B sai porque, após as fortes altas de outubro, a tendência é que haja uma correção, apesar de manter um DY elevado. Por fim, retiramos RNGO11 que está com problemas de vacância. A alta deste fundo em outubro, apesar de modesta, aproximou a cotação de seu valor justo. No lugar desses três pápeis escolhemos um fundo conservador, de tijolo, que já poderia ter sido indicado no mês anterior (SDIL11), um fundo de papel que continua dando um show no quesito DY (VRTA11) e um fundo que está com o preço “errado” (EDGA11B). Essa mudança radical não é um estimulo ao giro (com exceção de RDRB11), mas apontar o que é oportunidade no momento.

SDIL11: há muito tempo queremos indicar esse fundo, de galpões logísticos. Está com vacância em um de seus imóveis, mas mesmo assim mantém um bom DY. É um investimento de longo prazo, visto que em algum momento essa vacância vai terminar.

VRTA11: volta para a carteira, substituindo FEXC11B. Fundo de papel, de elevado DY.

EDGA11B: Entra no lugar de RNGO11. Seu valor atual está errado, apesar dos problemas enfrentados pelo fundo. Explicando, existem vacâncias e inadimplências afetando os rendimentos. No mês de outubro foi anunciado um valor excepcionalmente elevado de proventos, R$ 0,7556, elevando seu DY para 1,23% ao mês. Mas esse valor não pode ser considerado como normal. Para os próximos meses a tendência é que o fundo distribua valores menores. Então, por que investir nesse fundo problemático? Simples, ele registra uma queda no ano de 20% nas cotações (contra uma alta de 7% do IFIX). É muito para um fundo que acumula um rendimento (DY) 13,4% em 12 meses.


XPCM11: reagiu bem em outubro (+4,2%), mas ainda está com um preço abaixo do justo. Única das indicações do mês anterior mantida.

Resultado das indicações do mês de outubro/2015

As indicações do blog para o mês de outubro renderam 6,2%, considerando os proventos. Sem os proventos o rendimento cai para 4,2%. Tal resultado foi muito superior ao registrado pelo IFIX no mês, que foi de 2,14%. Com isso, interrompemos uma sequência de resultados medíocres. O melhor desempenho veio do FEXC11B, comprovando que o preço deste ativo estava “errado”, vítima de boatos. O mercado, como um todo, teve uma boa recuperação em outubro, apesar do cenário desafiador. Segue a análise individual das indicações.

RBRD11: Fechou o mês com valorização da cota de 2,9%. Considerando os proventos, a valorização chega a 7,4%. Ao longo do mês o ativo ofereceu diversas oportunidades de compra na casa de R$ 63,00. Quem aproveitou a alta dos últimos pregões pode sair com algo próximo a 4% de lucro. Quem permaneceu com o ativo na virada do mês terá que ter cuidado ao vender. Nos dois últimos anos tivemos comportamentos oposto no mês seguinte ao “outubro gordo”. Em 2013 praticamente não houve alteração nas cotações no mês de novembro. Já em 2014 houve uma forte queda. Portanto, é preciso saber encontrar o melhor momento de sair. Todavia, manter esse ativo encarteirado não compensa.
FEXC11B: Alta de 9,1%, provando que os preços estavam “errados”, principalmente por conta de boatos. No meio do mês houve uma elevação das garantias dos CRIs ligados a construtora PDG, trazendo mais tranquilidade ao mercado.
XPCM11: Alta de 5,3%. Outra vítima de boatos que não se confirmaram. A Petrobras não deixou o edifício e as especulações se reduziram.

RNGO11: Teve um desempenho mais fraco, mas ainda assim bom, com alta de 2,9% (1,8% sem os proventos). O imóvel vai sofrer com o aumento da vacância, mas a queda sofrida nos meses anteriores foi exagerada. Agora, o mercado corrigiu, em parte.